erwirtschafteten Cash Flow abgedeckt werden. Gleiches gilt
für den Bedarf an Investitionen, die dem kontinuierlichen
Ausbau der Geschäftsaktivitäten dienen.
Daraus abgeleitet orientieren sich die Ziele unserer
Finanzierungsstrategie
daran, zum einen die im Konzern erwirtschafteten
liquiden Mittel zentral zur Verfügung zu
halten.
Zum anderen wird ein Finanzrahmen angestrebt, der
es ALTANA
ermöglicht, Akquisitionen und auch große,
über das gewöhnliche Maß hinausgehende Investitionsprojekte
flexibel und schnell abzuwickeln.
Um diese Ziele erfolgreich umzusetzen, steuern wir nahezu
die komplette Konzerninnenfinanzierung zentral über
die ALTANA
AG. Hierzu sind für die bedeutenden Währungsräume
Cash Pools eingerichtet.
Aus der Emission zweier Schuldscheindarlehen in
den Jahren 2012 und 2013 (insgesamt 350 Mio. €) bestanden
zum Jahresende 2016 Verbindlichkeiten über insgesamt
224 Mio. €. Die ausstehenden Schuldscheindarlehen verfügen
über Tranchen mit fixer Verzinsung und unterschiedlichen
Laufzeiten. Die Tilgung erfolgt bis 2020. Zudem besteht
noch ein allgemeiner Konsortialkreditrahmen über
250 Mio. € mit einer Laufzeit bis mindestens 2021.
Diese Finanzierungsstruktur bietet ALTANA
die notwendige
Flexibilität, um kurzfristige und auch investitionsintensive
Wachstumsopportunitäten angemessen nutzen
zu können. Die Verteilung der Fristigkeit der genutzten Finanzierungsinstrumente
ermöglicht es uns, die Tilgung
der Verbindlichkeiten über die Zuflüsse aus dem operativen
Cash Flow optimal zu steuern.
Außerbilanzielle Finanzierungsinstrumente nutzen wir
weiterhin nur sehr eingeschränkt. Dabei handelt es sich
um Einkaufsverpflichtungen, operative Leasingverpflichtungen
sowie um Garantien für Pensionsverpflichtungen. Details
zu den bestehenden Finanzierungsinstrumenten sind im online
verfügbaren Konzernabschluss dargestellt.
Liquiditätsanalyse
Liquiditätskennzahlen
2015 2016 Δ %
in Mio. €
Cash Flow aus der
betrieblichen Tätigkeit 346,1 376,7 9
Cash Flow aus der
Investitionstätigkeit - 140,7 - 234,3 N / A
Cash Flow aus der
Finanzierungstätigkeit - 63,1 - 185,4 N / A
Im Laufe des Jahres 2016 sank der Bestand an Liquiden Mitteln
um 46,5 Mio. € auf 375,6 Mio. € (Vorjahr: 422,1 Mio. €).
Zusätzlich bestehen zum Bilanzstichtag Kurzfristige Finanzanlagen
in Höhe von 92,9 Mio. €, die Geldmarktanlagen mit
einer Restlaufzeit von mindestens drei Monaten und weni-
ger als einem Jahr betreffen.
Der Mittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit überstieg
mit 376,7 Mio. € das Vorjahr (346,1 Mio. €) um
30,6 Mio. € bzw. 9 %. Damit lag der operative Cash Flow
über unseren Erwartungen. Zum Jahresbeginn 2016 waren
wir noch von einem Mittelzufluss in Höhe des Vorjahres ausgegangen.
Getragen wurde das Wachstum durch den
Konzernjahresüberschuss
und eine positive Entwicklung der
Ertragssteuerpositionen sowie der Rückstellungen und
sonstiger
Forderungen und Verbindlichkeiten.
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit erhöhte
sich im Vergleich zum Vorjahr um 93,6 Mio. € auf 234,3 Mio. €
(Vorjahr: 140,7 Mio. €). Getrieben wurde dies durch die
gestiegenen
Investitionen in Immaterielle Vermögenswerte,
Sachanlagen und kurzfristige Geldmarktanlagen. Der Sal-
do der Auszahlung für die 2016 getätigte Akquisition der
BYK Addcomp Gesellschaften und der Einzahlung aus
der Veräußerung der ACTEGA Colorchemie Gruppe hat den
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit nicht wesentlich
beeinflusst.
62 Wirtschaftsbericht