Liquiditätsanalyse
Liquiditätskennzahlen
Konzernlagebericht Produkte Sicherheit und Gesundheit Umwelt Personal Gesellschaftliches Engagement Konzernabschluss 63
2016 2017 Δ %
in Mio. €
Cash Flow aus der
betrieblichen Tätigkeit 376,7 302,3 - 20
Cash Flow aus der
Investitionstätigkeit - 234,3 - 325,1 - 39
Cash Flow aus der
Finanzierungstätigkeit - 185,4 - 67,4 64
Im Laufe des Jahres 2017 sank der Bestand an Liquiden Mitteln
um 99,9 Mio. € auf 275,7 Mio. € (Vorjahr: 375,6 Mio. € ).
Der Mittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit erreichte
mit 302,3 Mio. € nicht den Wert des Vorjahres (376,7 Mio. € ).
Der Rückgang des operativen Cash Flow im Vergleich zum
Vorjahr resultierte zum einen aus dem Anstieg des Net Working
Capital im Zuge des starken Ausbaus der Geschäfts-
tätigkeit. Zum anderen war der erhöhte Konzernjahresüberschuss
durch nicht-zahlungswirksame
Ergebnisbestandteile
(im Wesentlichen im Bereich der Ertragsteuerpositionen sowie
der Rückstellungen)
beeinflusst. Der im Vergleich zum
Vorjahr gesunkene operative Cash Flow lag somit unter unseren
Erwartungen, da wir zum Jahresanfang noch von
einem Mittelzufluss in 2017 in Höhe des Vorjahres ausgegangen
waren.
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit erhöhte
sich im Vergleich zum Vorjahr deutlich auf 325,1 Mio. €
(Vorjahr: 234,3 Mio. € ). Getrieben wurde dieser Anstieg insbesondere
durch die 2017 realisierten Akquisitionen sowie
Technologie-Erwerbe.
Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im Geschäftsjahr
2017 Mittel in Höhe von 67,4 Mio. € (Vorjahr: 185,4 Mio. € )
ab. Die Abflüsse bei den Kurzfristigen Finanzverbindlichkei-
ten betrafen die planmäßige Tilgung einer Schuldscheintranche
(32,0 Mio. € ) und die Rückführung von Verbindlichkeiten
der übernommenen PolyAd-Aktivitäten. Im Geschäftsjahr
2017 hat die ALTANA AG keine Dividende ausgezahlt.
Wertmanagement
Kennzahlen Wertmanagement
2016 2017
in Mio. €
Operatives Kapital (Jahresdurchschnitt) 2.344,2 2.509,7
Operativer Ertrag 270,8 284,8
Return on Capital Employed (ROCE) 11,6 % 11,3 %
Kapitalkostensatz 8,0 % 8,0 %
ALTANA Value Added (AVA relativ) 3,6 % 3,3 %
ALTANA Value Added (AVA absolut) 83,3 84,0
Die Veränderung des Unternehmenswerts wird bei ALTANA
über die Kennziffer ALTANA Value Added (AVA) bestimmt.
Im Geschäftsjahr 2017 haben wir wieder einen deutlich positiven
Beitrag zur Entwicklung des Unternehmenswerts
geleistet.
Das durchschnittlich im Konzern gebundene Kapital
stieg 2017 auf 2.509,7 Mio. € (Vorjahr: 2.344,2 Mio. € ). Im
Wesentlichen
resultiert diese Erhöhung des Kapitals aus
den Unternehmensübernahmen und den Technologie-Erwerben.
Mit 284,8 Mio. € (Vorjahr: 270,8 Mio. € ) stieg der
operative
Ertrag infolge der verbesserten Ergebnislage im
Geschäftsjahr 2017 an. Um eine Vergleichbarkeit der
Kennzahlen
im Wertmanagement zu gewährleisten, wurden
für 2017 die positiven Effekte aus der Steuerreform in
den USA bereinigt.
Der Return on Capital Employed (ROCE) lag 2017 mit
11,3 % auf einem unverändert hohen Niveau, erreichte
aber nicht ganz den sehr guten Vorjahreswert (11,6 %). Bei
einem unveränderten Kapitalkostensatz von 8,0 % erreichte
der relative AVA 3,3 % (Vorjahr: 3,6 %).